2006年综合试题参考答案
名词解释(每题7分)
1、囚徒困境
(1)定义：指两个被捕获的囚犯之间的一种特殊“博弈”，说明为什么甚至在合作对双方都有利时，保持合作也是困难的。
(2)具体内容：当两囚徒被指控为同犯，而分别关在不同的牢房要求坦白罪行时，两人都面临着坦白与不坦白的抉择，而其做出抉择的结果又受到对方的影响。如果两囚犯都坦白，则各将被判入狱5年;如果两人都不坦白，则各被判入狱2年;如果一方坦白而另一方不坦白，则坦白者可从轻判为1年，而不坦白者则重判10年。在这种情况下，由于
信息的不完全，双方都不知道对方的选择，因此会根据自身做出最优策略。从而使得最终结果是双方都选择坦白。
(3)意义：这是博弈论中的一个经典案例，包含这一般性的结论，在市场经济中各处都有体现。如不完全竞争市场上的寡头间为获得垄断利润的博弈也类似于囚徒间的博弈，双方的信息同样是不完全的。
2、资产收益率ROA和股权收益率ROE
(1)资产收益率是银行的纯利润与全部总资产之比，其计算公式为： 资产收益率= 纯利润 / 资产总额 资产收益率指标将资产负债表、损益表中的相关信息有机结合起来，是银行运用其全部资金获取利润能力的集中体现。
(2)股权收益率，又称净值收益率，是银行纯利润与净资产之比，其计算公式为：
股权收益率 = 纯利润 / 资本总额
股权收益率指标反映了银行资本的增值程度，同股东财富直接相关，因此受股东的格外重视。
(3)两者关系： 根据杜邦
财务分析法，ROE = ROA × EM 其中，ROE为股权收益率( 净利润 / 总资本 )，ROA为资产收益率 ( 净利润 / 总资产 )，EM称为股本乘数 ( 总资产 / 总资本 )
3、收益性支出与投资性支出
(1)会计原则，也称会计准则，是指导会计数据处理、会计信息加工与利用的准则。主要包括三部分：关于会计信息质量要求的原则、关于确认计量的原则、修改性的原则。其中划分收益性支出与资本性支出是关于确认计量原则的一部分。该原则是指，企业会计核算应当合理划分收益性支出与资本性支出。凡支出的效益仅与本会计年度相关的，应当作为收益性支出;凡支出的效益与几个会计年度相关的，应当作为资本性支出。
(2)收益性支出是指为了取得当期收益而发生的支出，它应于当期做为费用列入本期利润减项;而资本性支出是指为取得固定资产和无形资产等发生的支出，它通常与多个会计期间相关，因而其资产的摊销费用应当分期计入各个会计期间，使得收益与费用相匹配。
(3)由于两者性质不同，对当期财务成果的影响也有所不同，所以在核算时必须严格予以划分。否则会使得利润和成本不能反映真实水平，导致资产、利润虚增(或虚减)，影响企业的长远发展。
4、可决系数
(1)定义：可决系数是测定多个变量间相关关系密切程度的统计分析指标,它也是反映多个自变量对因变量的影响程度。
(2)公式：r2=∑(y回归-y平均)2/∑(y观察-y平均)2
(3)指标含义：可决系数越大,自变量对因变量的解释程度越高,自变量引起的变动占总变动的百分比高。观察点在回归直线附近越密集。
(4)特点：a、r2的取值范围是[0，1];b、r2=1，完全拟合;r2=0，两变量无关;r2越接近1，说明回归直线的拟合程度越好;r2越接近0，说明回归直线的拟合程度越差。
(5)相关系数与可决系数的关系
a、联系：回归
方程的拟合程度取决于变量间的相关程度
b、区别： ①可决系数是就回归模型而言,相关系数是就两个变量而言;②可决系数介于0≤r2≤1之间,具有非负性. 相关系数介于-1≤R≤1之间,可正可负; ③ r2
5、时间序列及包含因素
(1)定义：指同类社会经济现象的统计指标按时间顺序排列而形成的数列。
(2)构成因素：
a、长期趋势 (Secular trend ) b、季节变动 (Seasonal Variation )c、循环波动 (Cyclical Variation )
d、不规则波动 (Irregular Variation )
(3)按四种因素对时间序列的影响方式不同，时间序列可分为多种模型 ： 乘法模型:Yi = Ti × Si × Ci × Ii ，加法模型:Yi = Ti + Si + Ci + Ii
6、MM理论 ,
解释的是公司资本结构，即债权
融资与股权融资的比重对公司总市值的影响。
(1)无公司税时的MM理论。认为，企业无论以负债筹资还是以权益资本筹资都不影响企业的市场总价值。企业如果偏好债务筹资，债务比例相应上升，企业的风险随之增大，进而反映到股票的价格上，股票价格就会下降。也就是说，企业从债务筹资上得到的好处会被股票价格的下跌所抹掉，从而导致企业的总价值(股票加上债务)保持不变。企业以不同的方式筹资只是改变了企业的总价值在股权者和债权者之间分割的比例，而不改变企业价值的总额。
(2)有公司税时的MM理论。存在公司税时，债务融资的优点是负债利息支付可以用于抵税，因此债务杠杆可以降低公司税后的加权平均资金成本。所以，公司负债越多，避税的收益越大，公司的价值也就越大。当负债达到100% 时，公司价值达到最大。因此，公司最佳的资金策略就是尽量增加公司的财务杠杆。
(3)评价：MM理论只考虑了负债带来的避税收益，却忽略了负债带来的风险和额外费用。而权衡理论弥补了MM理论的这一不足，认为负债带来收益的同时也带来了风险和各种费用，因此，最佳融资结构应该是在债券融资和股权融资间取得一个平衡。
7、复式预算
(1)定义：复式预算是在预算年度内，将全部财政收支按经济性质分别变成两个或两个以上的预算。
单式预算是在预算年度内，将全部财政收支编制在一个总预算内，而不再按各类财政收支的性质分别编制 (2)复式预算的优点：可以根据财政收支的不同性质划分，对应性强，能根据产业结构、物价水平和就业等情况，灵活运用财政预算来调节国民经济，促进资源的有效配置。摆脱了狭义的预算平衡观念的束缚，更加符合宏观调控的要求，有利于国家职能的分离和财政支出经济效益的提高。
8、可转换公司债券
(1)定义：是指在一定时间可以按特定条件转换为普通股票的特殊公司债券。
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(2)特点：a、债券性。和其他债券一样，可转换债券也有规定的期限和利率。投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息。b、股权性。当债券转化成股票后，原债券持有人就由债权人变成公司的股东，可参与企业的经营决策和红利股息的分配。c、可转换性。即投资者享有一般债券投资者所没有的选择权，可在一定条件下将其转换为公司股票。
(3)价值分析： a、对企业而言，可转换公司债券一般低于普通公司债券利率，企业可通过发行可转债降低融资成本。但同时，当可转债在一定条件下转换为公司股票时，会影响到公司的所有权。b、对投资者而言，由于可转债具有债券和股票的双重特点，在有利的条件下，可进行转换获得一定的资本溢价，因此深受投资者欢迎。
9、责任保险
(1)定义：指以被保险人对第三者的民事赔偿责任为保险标的的保险。
(2)特点：a、该赔偿责任须具备的条件：是被保险人对第三者依法应负的民事过失责任。 b、仅承担经济赔偿责任，而不负行政责任或刑事责任，且不负责被保险人的经济损失。c、保险承保标的是无形标的，无法确定保险金额，但一般会载明赔偿限额。
二、简答题(每题15分)
1、简述IS-LM分析框架和AS-AD分析框架的相互联系和不同
(1)IS-LM模型：
①IS 曲线描述的是产品市场达到均衡时，国民收入与利率的组合点的轨迹。
②LM曲线描述的时货币市场达到均衡时，国民收入与利率的组合点的轨迹。
③IS-LM 模型则是产品市场同时达到均衡，即同时达到 投资(I)= 储蓄(S)，货币需求(L)= 货币供给(M)时，国民收入与利率决定的模型。
④一方面，在产品市场上，国民收入决定于消费、投资、政府支出和净出口加起来的总支出或者说总需求水平，而总需求尤其是投资需求要受到利率影响，利率则有货币市场供求决定，也就是说，货币市场要影响产品市场了; 另一方面，产品市场决定的国民收入又会影响货币需求，从而影响利率，即货币市场的均衡受到产品市场的影响。 因此，产品市场与货币市场与相互影响，相互
作用的，要分析国民收入和利率的决定，只有将两者结合起来，建立一个产品市场与货币市场的一般均衡模型，即IS-LM模型。
(2)AS-AD模型
①AD曲线(总需求曲线)，描述的是产品市场和货币市场同时达到均衡时价格水平与国民收入间的函数关系。所谓总需求是指整个经济社会在每一个价格水平下对产品和劳务的需求总量，它由消费需求、投资需求、政府支出和国外需求构成。
以横轴表示总需求，纵轴表示价格水平，AD曲线一般向右下倾斜，这是因为：随着价格水平的上升，一方面，会使得实际货币供给下降，从而均衡利率上升，抑制了投资与消费，总需求下降;另一方面，会导致人们的财富和实际收入水平下降以及出口相对价格的提高，从消费下降出口减少，总需求下降。
②AS曲线(总供给曲线)，描述的是在其他条件不变的情况下，价格水平与社会总供给之间的函数关系。所谓总供求是指整个经济社会在每一价格水平下提供的产品和劳务的总量。
根据理论基础的不同(如劳动市场上的价格是否出清，工资是否具有粘性等)可分为长期总供给曲线(古典经济学派)与短期经济学派(凯恩斯学派)。长期总供给曲线是一条垂直与潜在产出的直线，认为财政和货币政策只会带来价格的上涨，而不能影响实际产出。短期总供给曲线则向右上倾斜，且认为财政和货币政策是有效的。 )
③ AS-AD模型是将AD曲线与AS曲线结合起来，说明宏观经济运行中产量和价格水平的决定和宏观经济的波动。如可以运用AS-AD模型说明宏观经济波动中短期的萧条、高涨和滞胀状态以及长期中的充分就业状态。(图略)同时，可以得出相应的应对措施。
(3)两者的联系与区别：
①联系：
a、AS-AD模型中的AD曲线可由IS曲线和LM曲线推导得到。
b、AS-AD模型与IS-LM 模型都可以用来分析财政政策和货币政策的有效性。(图略)
② 区别：
a、IS-LM模型都是在一般价格水平固定不变的假定下进行的，并没有说明收入和价格之间的关系。AD-AS总供求模型取消了价格水平固定不变的假定，着重说明收入和价格水平的决定。
b、AS-AD模型不仅能说明总需求曲线移动的效应，而且还能说明总供给曲线移动的效应，这是IS-LM 模型所不能做到的。
2、近年来我国税收增长加快原因
(1)税收：
①定义：是国家为了实现其职能，按照法律预先规定的标准，强制无偿地取得财政收入的一种手段。 :
②特点：强制性、无偿性、固定性。
③税收要素：课税主体、课税对象、税率计税单位、起征点、课税环节、税基。
(2)税收收入的影响因素
① 税率。拉弗曲线用来描述税收收入与税率之间的关系。(图略)以横轴表示税率，纵轴表示国家总税收收入。当税率从零开始上升时，国家总税收收入也随之上升;当税率上升到某一个值时，国家总税收收入达到最高点，这一点也被视为最优税率点;但如果税率继续提高，超过最优税率点，国家总税收收入开始下降;到税率达到100%，即将经济人所得全部征为税收后，国家总税收收入将降为零。
拉弗曲线理论认为，税率越高，不一定意味着税收会越多;相反，还将使可能征取的税收数量下降。具体地说，在一定范围内，对征税对象多赚到的收入提高税率，国家的确可以多征到税;但税率提高一旦突破某个限度后，人们工作的积极性下降，加之主动纳税的热情不高，偷税漏税的动机反而增强，由此导致税基下降，国家能征到的税反而下降。
② 经济增长水平(GDP)。总的来说，经济增长与税收增长是正相关的。GDP是衡量一国经济总量和增长速度的有效指标。因此，可以将GDP视为总税源，随着经济的增长，税基也同时增长，由此所产生的税收收入必然也同时增长。
③ 产业结构。GDP由第一产业、第二产业和第三产业构成。从总体看，三大产业的增加值之和构成经济总量，同时也是征税的基础。由于三大产业中，各产业的税率是不同的，因此产业结构的变动会直接影响税收收入结构和速度的变化。
④ 地区结构。地区结构是指GDP中各地区所占比重。单纯从提高税收收入来看，东部、中部、西部的投资效率是依次递减的，投资结构的改变必然会影响到总的税收收入。(当然，考虑到国家发展中西部地区经济的战略需求，还应适当的兼顾公平原则，实现公平与效率的统一。)
⑤ 征管效率。税收征管效率是实现税收收入的最后一个环节。一定时期的征管效率，一方面受到征管方式、征管手段、人员素质的内在影响;另一方面受到社会的纳税意识和经济体制的外在约束。
(3)今年来我国税收增长加快的因素(具体可从以上5个方面来阐述)
3、利率决定理论及货币增长与利率水平的关系
(1)利率决定理论
① 古典学派的实际利率论：认为，利率由实际因素投资和储蓄决定，投资是对资金的需求，随利率上升而下降;储蓄是对资金的供给，随利率上升而增加，当资金需求与资金供给相等时决定均衡价格。
② 流动性偏好利率理论：凯恩斯从货币角度提出的利率决定理论。认为，货币需求主要包括交易需求、预防需求和投机性需求。货币供给则为外生变量，主要由货币政策决定。当资金需求等于资金供给时的价格。
③ 可贷资金论：同时考虑了产品市场和货币市场，认为借贷资金的需求和供给均包括两个方面，借贷资金需求来自某期间投资流量和该期间人们希望持有的货币余额;借贷资金供给来自同一期间的储蓄流量和该期间货币供应量的变动。其中货币供给与利率是正相关，货币需求与利率是负相关。总的来说，均衡条件为：I+△Md = S+△Ms。这样，可贷资金的供求决定了均衡利率。
①IS-LM理论：认为，均衡利率由收入与利率同时决定。(见简答题1)
(2)货币增长与利率水平的关系
① 在短期，货币供给量的增加会使得货币市场上资金供过于求，因此，作为资金价格的利率必然下降，从而刺激投资和消费。
② 在长期，货币供给量的增加刺激投资和消费的效应，会使经济增长，总需求增加，因而经济社会中对货币的需求量也相应增加，导致利率上升;同时物价水平的上升，也会促使名义利率上升。但根据货币主义的“货币中性”，在长期货币供应量的增加仅仅能改变名义利率，而实际利率仍保持不变。
4、为什么说货币供给是由中央银行、商业银行、存款人和借款人共同决定的?
(1)货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张(或收缩)货币的行为。根据流动性的不同，“货币供给”的可划分为几个层次
M0：现金;
M1：现金+活期存款;
M2：现金+活期存款+定期存款+储蓄存款。
货币供给的主体是中央银行和商业银行。前者创造基础货币，后者创造存款货币。其中，中央银行在整个货币供给中居于核心地位。
(2)货币供给的决定因素可由货币供给模型得出：Ms=B•m，其中，B为基础货币，m为货币乘数m =其中，k为现金漏损率， 为活期存款的法定存款准备金率，e为超额准备金率，t为定期存款占活期存款的比例， 为定期存款法定存款准备金率;
① 中央银行：作为货币供给的主体，主要通过三大货币政策工具(调节法定存款准备金率、调节再贷款利率、公开市场操作)来调节基础货币(B)，改变 与 ，从而控制商业银行的信用创造能力，间接影响货币供给。同时，中央银行还具有现金发行的权力，可以通过发行通货直接控制货币供应量。
② 商业银行：商业银行主要通过资产负债业务，创造派生存款来影响货币供应量。商业银行不断地吸收存款，发放贷款，在非现金提取的条件下，发放的贷款又再次在银行体系中形成新的存款，这样周而复始，使得银行体系能形成几倍于原始存款的存款货币，从而改变货币供给量。从货币供给模型来看，商业银行主要通过改变超额准备金率(e)来改变货币乘数，从而影响货币供给量。
③ 存款人：由于财富效应、预期收益率的变动、风险的变化、流动性的改变，使得存款者会改变现金与金融资产的比例，从而影响货币供应量的层次;同时定期存款占活期存款比例的改变也会改变货币乘数(t)，从而间接影响货币供应量。
④ 借款人：借款人对货币的需求增加在一定程度上也会刺激商业银行贷款的增加。经济的高涨使得预期收益率增加，因此投资增加，商业银行为了获得更高的收益，会将一部分资金从货币市场转移到资本市场，或同过主动负债来满足借款人的需求，从而也会促使经济社会中的货币供应量增加。
综上所述，可以得出货币供给是由中央银行、商业银行、存款人和借款人共同决定的。
三、分析题：2005年，我国货币供给增加，但是，贷款却呈现下降趋势，这是为什么?请给出政策建议。(简要答案)
(1)背景：“宽货币、紧信贷”是2005年以来，我国货币金融运行中的一个突出现象。货币供应量(主要是指广义货币，包括：现金、活期存款、定期存款和储蓄存款)持续增加，整个一年，M2共增长17.6% ，同时，信贷的增长却呈下降趋势，抑制了社会经济运行中的货币需求。
(2)含义：① 宽货币意味着M2的增长过快，紧信贷则意味着企业的活期存款增速下降，从而引致M1减速;因此，M2和M1这两个层次货币增长速度呈“剪刀差”状持续扩大，同时也反映了货币的流动性正在下降，货币的储藏职能得到加强，而货币的交易职能趋于减弱。
② 广义货币的增加，其中主要是定期存款和储蓄存款的增加，在一定程度上也反映了存款余额的增加，而贷款增速是下降的，因此，“宽货币、紧信贷”同时也意味着存贷差的持续扩大。
(3)“宽货币、紧信贷”原因：
① 从政策角度看：2005年货币当局鼓励市场资金宽松、利率走低的原因是多方面的：
一是有利于促进商业银行风险管理，内控机制的改革;
二是有利于降低“热钱”收益，减少
人民币升值压力;
三是有利于发展直接融资市场，推进利率市场化;
四是有利于促进消费，改变我国经济增长过度依赖投资和外需的局面。
②从银行角度看：主要是为应对上市、自身改革和资本充足率的硬性约束需要，商业银行普遍提高了资本充足率水平，加大了债券市场投资力度，减少了信贷投放，已实现优化资产负债，提高资本充足率的目的。
③ 外汇占款大幅增加。对人民币升值的预期和持续的高额贸易顺差使外汇通过各种渠道不断流入，在现有的银行结售汇制度，造成外汇储备以及外汇占款的大量增加，从而存款数量(M2)大幅增加。
(4)“宽货币、紧信贷”暴露的深层次问题：
宽货币，即M2过于宽余，其中主要是定期存款和储蓄存款过多，反映的是居民的消费倾向低，社会保障体系不健全，以及投资渠道不畅通等问题，意味着金融没有充分发挥引导资源配置、支持经济增长的作用。
紧信贷，即贷款增长速度过慢，虽然一方面反映了商业银行的资本硬约束加强，但同时也暴露出其风险定价能力较低、资金运用效率不高等问题。
(5)“宽货币、紧信贷”可能会产生的问题：
① 银行体系过多的流动性资金削弱了金融机构对宏观调控的敏感度;
② 过多的资金使得银行体系的风险过于集中，不利于金融系统的稳定;
③ 随着商业银行资本充足率的提高，其增加信贷的欲望将会增强，在宽货币的局面下有可能会促使贷款大幅增加，存在通货膨胀的风险。
(6)相应对策：
① 从宽货币的角度：
a、建立完善社会保障体系，提高消费倾向，从而减少预防性储蓄;
b、大力发展资本市场，增加投资渠道，使一部分资金从银行体系流入实体经济，推动经济增长。
② 从紧信贷的角度：
a、加强商业银行的风险定价能力;
b、建立健全社会信用体系，推动中小企业的发展;
c、大力发展非银行融资体系，如：资本市场的股权融资、债券融资、金融租赁、信托等，确保资金的供给能有效满足资金的需求，改变目前过于依赖于间接融资的局面。
万学
教育-
海文专业课-中国人民银行研究生部
